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中石油距历史低位仅9分钱 机构大举减持只因建仓期调整?

来源:互联网 编辑:dxw360 时间:2019年08月14日 07:07:00


  近段时间,中国石油(601857)股价逼近历史最低位,“跌掉1个苹果2.5个腾讯6个茅台”,这家上市即巅峰的巨无霸仅差9分钱便要跌破历史低位。在其下跌过程中有大股东变相减持、机构撤退的身影,对于引人注意的基金大比例减持,接近相关基金的人士称:“属于正常建仓期跟随指数的调整。”

  伴随着中国石油股价的下跌,随之下降明显的还有中国石油在各大指数中的权重变化,曾经“中石油涨一毛钱,大盘大约涨6个点”的神话早已一去不复返。但透过时间线拉长的权重变化,投资者可清晰地看到一股“此消彼长”的力量。

  股价逼近历史最低位

  近一个月,中国石油股价节节下跌。8月13日,中国石油收盘价定格在6.14元/股,当日股价一度低至6.13元/股,距2013年6月15日最低点6.04元/股(复权后),仅差9分钱。

  上市即巅峰,是中国石油留给投资者的深刻记忆。

  2007年11月5日,中国石油回归A股。首日开盘价(48.60元/股)即历史最高价,上市后至今累计跌幅已超过80%。2019年以来,中国石油下跌约13%,市值跌去约1800多亿元,表现远逊于大盘。

  “还是因为油价低吧,而且公司市盈率还是很高,”一位长期跟踪石化行业的分析师说,中国石油的下跌并不意外,“现在需求没那么好,中国石油的资源储量价值是下降的,因为油田开采成本在上升。”

  从股东方面看,上半年以基金公司为主体的机构投资者大幅撤出。2019年上半年末,基金仅持有中国石油1.58亿股,为公司上市以来的基金持股数最低水平。并且,这一数据仅为2018年末基金持股数(14.41亿股)的11%。

  另外,中国石油控股股东中国石油集团被指借道认购ETF“变相减持”。2019年5月10日,中国石油集团将持有的4.13亿股公司股份,换购市值对应的工银沪深300ETF份额,认购总金额30亿元。

  2018年10月12日,中国石油集团以合计11.33亿股A股股份分别认购博时基金、华夏基金和银华基金发行的央企结构调整 ETF。

  减持因建仓期调整

  记者注意到,博时基金、华夏基金、银华基金三家基金公司今年上半年减持中国石油幅度较大。而这三家基金公司正是2018年10月份时中国石油集团换购ETF的三家基金公司。其中博时央调ETF还在2018年年报中新进入中国石油前十大股东之列,但是在一季报中便消失。

  华夏央调ETF重仓股票显示,2018年四季报时持有中国石油约3.57亿股,为第一大重仓股票,占其基金净值比的17.55%;但到2019年一季度时,该基金持有中国石油股份数量变为约2.11亿股,占基金净值9.41%,中国石油仍为该基金的第一大重仓股;而到了2019年中,中国石油已经退居到该基金重仓股的第七位,持股数量仅为6473万股,占其基金净值比的2.84%。也就是说华夏央调ETF在半年之内减持了2.9亿股中国石油股票。

  同样,博时央调ETF、银华央调ETF在2018年末时均大比例持有中国石油股票,分别持股4.99亿股和2.14亿股,占其基金净值比的15.60%、22.12%。今年上半年银华央调ETF减持中国石油约1.7亿股,截至2019年6月末,中国石油占其基金净值比仅为4.8%;在博时央调ETF持股中,中国石油已经退出其前十大重仓股,其准确减持中国石油数量无法得知,不过仅一季度博时央调ETF便减持中国石油约2.74亿股,截至2019年6月末,中国石油占其基金净值比已低于2.83%。

  接近相关基金的人士张文告诉证券时报记者,相关基金是去年10月份时成立的,当时中国石油换购比例较大,初始占比较高,但这样是不符合跟踪指数产品规则的。根据基金合同规定,相关基金设立后会有6个月的建仓期,跟踪指数的基金产品,在建仓期内会一直进行相关权重的调整,相关股票权重会越来越靠近指数标的权重,“6个月之内只要调整到权重一致就可以了。”

  对于上述现象,熟悉指数基金的韩梅告诉证券时报·e公司记者:“央调基金2019年上半年全部属于建仓期,2018年年报时持仓权重和指数中个股权重有一定偏差的,但到2019年中报时已经与指数权重相当。”这是一种正常现象。另外,记者注意到,在上述三家央调ETF中,除了中国石油,还有中国中车、中国中铁等央企个股也存在这种“调仓”现象。

  权重变化对股价影响不大

  在央企结构调整指数成份股中,中国石油权重一直呈下降趋势,由最初的2.96%下降到8月13日的约2.66%。另外,记者注意到中国石油各主要指数中的权重均呈下降走势,特别是在上证综指中尤为明显,中国石油权重由上市之初的23.48%(2007年11月19日)下降到8月13日的3.20%;在沪深300中,中国石油权重由上市之初的1.89%下降到8月13日的约0.42%。

  中国石油作为A股公司的巨无霸,其在不少指数中有着重要地位,而每一个指数背后也都有数量不等的基金产品。权重的下降将对个股有多大影响?

  上述熟悉指数基金的韩梅介绍,指数基金对于个股资金面的影响主要有两个方面:一是指数基金自身份额变化,申购增多时资金也会按照指数权重相当的比例流入个股,在个股权重变低的情况下,只是流入该股的资金比例变小而已;另外一种情况是当成份股被调出指数时,基金配置上会随之调仓。“如果指数基金份额不变的话就不会有影响。”

  对于中国石油权重的下降,韩梅表示:“主要和公司的股价下跌及分母扩大有关。”她介绍,中国石油市值由上市初(2007年11月5日)7万多亿下降到现在的1万多亿,另一方面上证综指成份股数量由原来的900家增加到现在的超1500家,“分子缩小的同时分母变大,权重自然变低。”

  “此消彼长”的力量

  在这种时间线拉长的变化中,记者也注意到“分母变大”除了成份股数量变多原因外,还有一种此消彼长的力量存在。

  在中国石油等一批传统产业个股权重下降的同时,像海康威视、隆基股份、方大炭素等个股的权重却在逐渐上升之中。

  以上证综指中的方大炭素、隆基股份为例。方大炭素在2008年初时其在上证综指中的权重仅为0.0215%,但到了今年8月13日其最新权重已变更为0.0897%,权重增长了3.17倍;而隆基股份在其上市后不久的2012年中时,在上证综指的权重仅为0.0307%,今年8月13日其最新权重为0.2865%,权重增长了8.33倍。沪深300中,海康威视在其上市不久的2011年中时权重为0.07%,今年8月13日其最新权重为0.9308%,权重增长约12.3倍。

  “这些企业权重变化一定程度上反映了经济发展趋势和预期。”韩梅表示。

  隆基股份正是得益于近几年光伏产业的快速发展,目前已成为全球最大的太阳能单晶硅光伏产品制造商。2012年4月份上市以来,公司股价累计上涨幅度已超10倍。

  海康威视则是基于互联网产业的发展,成为国内安防行业领跑者。该公司股价自2010年上市以来涨幅近8倍。

  千亿市值阵容更新

  市值变化,传导着市场的真实波动,也一定程度上传导着经济律动,这在A股千亿市值公司的变化上也能窥知一二。

  今年以来,A股千亿市值股阵容更新。截至8月13日,市值超千亿公司共计77家,较2018年末的59家有所扩容。其中,市值逾万亿的“金字塔尖”公司有6家,超3000亿的“第一梯队”公司达21家。

  中国平安今年陆续启动超大手笔回购计划,刺激公司股价迭创新高,其年内市值增幅超过4000亿元,现已约1.5万亿元,市值仅次于工商银行。

  贵州茅台、五粮液两只高端白酒股今年表现亮眼。前者市值再破万亿元,后者今年重返3000亿元以上。

  市值增幅较大的个股基本都是基金经理的“心头好”。基金2019年二季报显示,前十大重仓股分别为中国平安、贵州茅台、五粮液、格力电器、伊利股份、美的集团、招商银行、泸州老窖、立讯精密和长春高新。这也反映出基金公司对大消费、大金融领域的偏好。

  而从近几年千亿市值股阵容的变动情况看,一批消费股、科技股龙头市值跃升较快。相较之下,近年来,中国铝业、中国中冶等部分周期股市值下滑较多。

  今年以来,又有多家公司跃升至千亿市值级别,比如牧原股份、泸州老窖、立讯精密等。

  值得一提的是,7月22日登陆科创板的中国通号,上市首日市值便突破千亿元,成为科创板首只千亿市值股。

  在这种变化中也不排除一些千亿市值公司变化的“黑天鹅”因素。因董事长王振华被刑拘,新城控股最新市值约540亿元,蒸发逾400亿元。又如ST康美,自今年4月底财务造假坐实以来,ST康美便开启暴跌模式,现市值仅约151亿元。


(文章来源:证券时报)

(责任编辑:DF520)

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