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公牛集团冲刺A股IPO 公司业绩受房地产市场和房屋装修市场影响

来源:互联网 编辑:dxw360 时间:2019年05月24日 00:27:00
公牛集团股份有限公司(以下简称:公牛集团)发布首次公开发行股票招股说明书(申报稿2019年4月28报送)。

  招股书透露,公牛集团拟在上海证券交易所上市,拟发行不超过6,000万股人民币普通股(A股),占发行后总股本不低于10%每股面值人民币1.00元,发行后总股本不超过60,000万股。公司此次拟募集资金总额为488,660.10万元,扣除发行费用后,全部用于公司主营业务相关的募集资金投资项目。

  来源:公司招股书

  公牛集团是由公牛有限以整体变更方式设立的股份有限公司,有限公司成立日期为2008年1月18日。公司专注于以转换器、墙壁开关插座为核心的民用电工产品的研发、生产和销售,主要包括转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件等电源连接和用电延伸性产品,广泛应用于家庭、办公等用电场合。

  截至本招股说明书签署日,公司共有十名股东,其中良机实业、阮立平、阮学平持有发行人5%以上股份。良机实业持有公司60%股份,为公司控股股东,阮立平、阮学平为公司共同实际控制人。

  财务方面,公司2016年、2017年和2018年,营业收入分别为536,648.16万元、724,007.24万元和906,499.80万元,同期归属于母公司股东的净利润分别为140,745.02万元、128,542.85万元及167,686.22万元,扣除非经常性损益的归属于母公司股东的净利润分别为121,370.81万元、120,131.46万元及155,574.03万元。公司净利润2017年较2016年出现小幅下滑,主要受毛利率下降的影响。若未来宏观环境、市场需求、竞争环境等出现不利变化,对公司业务增长、产品销售或生产成本产生不利影响,仍可能导致公司经营业绩出现下滑。

  公司提示风险因素包括:1。宏观经济增速放缓的风险、2。市场竞争加剧的风险、3。市场开拓不达预期的风险。具体来说,公司在巩固和扩大原有竞争优势的同时,公司围绕家庭电源连接需求不断推动产品创新迭代和品类拓展,自2014年以来先后进入LED照明和数码配件等新领域。此外,针对房地产市场住宅精装修交付比重上升、定制家居行业快速发展等趋势,公司成立了大客户业务部,加大了墙壁开关插座和LED照明产品的大客户市场培育。虽然公司在相关新兴领域的布局有效完善了公司的产品梯队,但考虑到相关领域市场竞争激烈、消费偏好变化等不确定性因素,以及数码配件渠道、大客户渠道与现有优势渠道的重合度相对较低,相应市场开拓经验不足,不排除未来公司产品或市场开拓不达预期的可能性,并可能对公司整体业务发展和业绩增长带来不利影响。

  此外,近年来,政府陆续出台了一系列房地产行业宏观调控政策,以促进该行业的平稳、健康发展,我国房地产市场成交量和成交额随之出现了一定的波动。公司墙壁开关插座、LED照明产品与房地产行业有较强的相关性,其中墙壁开关插座产品在2018年以来受到房地产宏观调控等因素影响,出现了销售增速的放缓。

  公牛集团坦言,未来国内房地产市场或相应的房屋装修市场如出现下滑,将对相关产品的销售产生不利影响,从而可能影响公司整体的业绩增长。4。经销商管理风险。具体而言,公司销售以经销模式为主,近年来随着数码配件经销商和电商经销商体系的建立,以及转换器、墙壁开关插座经销商正常的优胜劣汰,一定比例的经销商合作年限相对较短,市场开拓、团队磨合和效能发挥均需要一定的时间,存在短期内销售未及预期的风险。庞大的营销网络和市场体系需要公司花费较大的人力、物力、财力加以监督和管理,以防止经销商、终端网点出现售假窜货、不正当使用品牌等销售行为。如果公司不能有效管理市场尤其是经销商的不良行为,或者在管理工作中出现瑕疵,公司的渠道建设和品牌形象将会受到负面影响,从而可能影响公司的业务发展。如果公司对经销商服务支持不到位或经销商利润空间大幅下降,则存在经销商大量流失的风险。
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