您的当前位置:读新闻360首页时评>  正文

2018年白酒新亮点:高端奢侈品和区域白酒龙头

来源:互联网 编辑:dxw360 时间:2017年12月27日 10:08:54

  2018年建议关注白酒消费升级带来的全新机遇:高端奢侈品市场,核心机遇为贵州茅台(行情600519,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)、水井坊(行情600779,诊股);成长股重点看好水井坊、山西汾酒(行情600809,诊股)以及沱牌舍得(行情600702,诊股)。区域龙头看好低估值稳健增长标的,能够在次高端主导区域消费升级,重点看好口子窖(行情603589,诊股)、今世缘(行情603369,诊股)、古井贡酒(行情000596,诊股)、老白干酒(行情600559,诊股)。

  首先,2018年奢侈品白酒继续爆发,形成高端奢侈品白酒品牌群,满足消费者更高端的价值需求和产品体验。1000元以上价位需求强劲,消费者主动需求带来茅台高端酒和个性化产品高速增长。预计茅台高端酒营收将达到221.6亿元。泸州老窖也将受益奢侈品市场爆发带来的强劲需求,继续提价。水井坊、洋河股份(行情002304,诊股)、沱牌舍得等正在加入这一市场。

  

  优秀品牌加速全国化,方向更加清晰,水井坊、山西汾酒、沱牌舍得、泸州老窖为代表。以水井坊为例,其渠道的下沉将在2018年继续全力推进,通过核心终端找到了低成本销售和培育消费者的通道。行业的专业分工将给目前销售为主要优势的企业带来持续的挑战,市场竞争进一步向产品和渠道利益链竞争。

  

  区域龙头业务结构快速向中高端和次高端集中,未来3年,营收将达到20~30%增长,净利率逐步提升到20%以上。中高端和次高端市场在有白酒龙头的大省,区域龙头仍将主导。重点看好口子窖、今世缘、古井贡酒。

  

  我们选择的区域龙头需要具备领先的次高端产品规模、品牌和产品品质竞争力,以应对激烈的市场竞争。

  盈利预测与估值

  2018年奢侈品龙头的合理估值在35~40x p/e,给予成长和空间溢价。成长股给予45~50x p/e,区域龙头给予30x p/e。

  风险

  如果宏观经济增长乏力,那么龙头企业盈利增速将放缓。

  文章来源

  本报告摘自:2017年12月26日已经发布的《2018年白酒新亮点:高端奢侈品和区域白酒龙头》

  邢庭志 sac 执业证书编号:s0080515110002 sfc ce ref: bgn152

  陈文凯 sac 执业证书编号:s0080116040046

栏目分类

读新闻360所载文章、数据仅供参考,风险自负。

提示:读新闻360不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。京ICP备18023072号-2