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李大霄:2018年股市的十大预言

来源:互联网 编辑:dxw360 时间:2017年12月25日 08:12:44

  文 |李大霄 英大证券研究所所长

  预言一:港股热度将持续升温

  2017年的港股牛势冲天,引起了内地投资市场的广泛关注,但是包括合格投资者在内,大多数内地投资者对港股仍然不是特别熟悉。可以预期的是,在沪港通和深港通的持续发酵之下,内地投资者对港股的熟悉程度会日益增加,对港股的配置需求也会与日俱增。

  从目前机构持仓情况来看,内地配置港股的基金仍然比较少,增加港股配置的空间较大。随着港股市场的投资价值逐渐被发现,内地投资资金或将大量涌入香港,港股市场明年的行情值得期待。

  

  预言二:业绩牛将会超过估值牛

  我觉得,明年a股市场仍然是业绩驱动的行情,通过估值提升驱动股价上涨的机会不会很大。

  在这种情况下,业绩好、盈利增速快、估值仍处于低位的股票,会受到市场追捧从而带动股价上涨,而业绩不好、估值过高的股票,仍然会面临价值回归的过程。

  预言三:价值投资时代到来

  a股一直是投机盛行的市场,虽然我呼吁价值投资这么多年,但是直到2016年,价值投资才开始在a 股市场逐渐萌芽。

  到了2017年,价值投资开始大放异彩。在a 股“二八”严重分化、个股冰火两重天的市场环境下,高估的黑五类股票不断下跌,优质蓝筹股异军突起,价值投资者终于扬眉吐气、获得了应有的回报。

  市场对投资者的教育是最直接的。2018年,相信价值投资的理念会更加深入人心,被低估的优质蓝筹股会继续受到市场追捧。

  预言四:蓝筹股龙头的集中度可能会进一步抬升

  从企业经营的角度上讲,随着各行业集中度进一步提升,行业龙头的营收和业绩都会稳步增长,从而为股价上涨奠定基础。

  从股市资金流向上讲,随着机构化特点日益明显和机构的资金集中度逐步提升,市场资金也将集中地流向蓝筹股龙头,从而拉动其股价上涨。

  预言五:黑五类继续原形毕露

  黑五类的泡沫爆破,其实从三年前就已经开始了,但是我觉得黑五类的压力还没完全释放,在2018年仍然会承压下行,大家一定要警惕黑五类的泡沫爆破。

  黑五类的泡沫之所以爆破,一是因为它的业绩它不好,二是因为减持的力量巨大,还有一大原因,是市场的教育使投资者逐渐醒悟和成熟。

  预言六:机构化的时代到来了

  近年来,随着公募、私募、养老金、社保、险资和外资等各大机构类资金对a股的大量配置,a股市场逐渐进入机构化时代。

  机构的影响力增加之后,整个市场的投资习惯、投资逻辑、投资风格以及市场运行轨迹都会发生非常明显的变化,这种变化可能会使行情的结构性分化成为市场常态。当然,这个过程中,会产生更多的机会,也会体现更多的风险。

  预言七:a股将成国际资本重要投资渠道

  msci讲了很多年,但是真正的实施是在2018年。msci的到来,使a股历史上从来没有过的一个非常刚性的需求出现了,而且这种需求是长期、稳定的,对维持a 股市场的稳定将发挥重要作用。

  我相信,msci的进场会彻底改变a股原来短期化的投资逻辑和风格,因为a股不再是以前的a股,a股是国际化的a股,是全球投资者的a股。

  预言八:沪伦通和沪纳通可能破局

  从目前的形势判断,沪伦通非常有可能在2018年成为监管层重要研究议题,相信时不时会有些小突破。乐观一点估计,甚至沪纳通的研究都有可能在明年进行。

  预言九:市场的波动性会加大

  2017年,上证指数的波动只有13.98%,这在a股27年以来的历史上是最低的。

  

  我认为,2018年的市场波动很有可能会加大,因为压缩到极致就有可能会释放,这是自然法则。

  市场波动加大,意味着风险的增加,对投资者是一个严峻的考验。从这个角度上讲,2018年余钱投资、股市去杠杆就显得尤其重要了。

  预言十:指数化时代终于到来了

  指数化时代的到来,会使很多人说的“赚了指数不赚钱”的现象发生变化。

  事实上,目前的a股和港股市场上有非常多的优秀的指数型基金(etf)是可以投资的。这种投资方式规避了主动型投资的选择风险,可以获得相对稳健的收益。随着投资者的逐渐成熟,指数投资的方式或许会逐渐成为市场的主流。

  思考题

  2017年即将过去,你觉得上证指数今年会收在多少点?

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