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郭施亮:险资熄火融资加码 A股何去何从?

来源:互联网 编辑:dxw360 时间:2016年12月31日 10:18:09

  如果继续加大股市

  融资力度,却过快消费掉股市的投资信心,则前期艰难修复的投资信心就可能再度遭到冲击,而之后再度耗费大量的精力与时间去重修信心,也就不是一件容易的事情了。

  最近一段时期,险资熄火与融资加码,当属近一段时期A股市场上备受关注的两件大事,时刻影响着投资者的投资情绪,同时给市场的运行趋势构成了较大的影响。

  险资资金,在最近一两年时间内,投资乃至举牌的频率密集,甚至成为了A股市场上涨行情的主要推动力。甚至,可以这样来描述,在前期的股市上涨行情中,险资资金的持续发力对市场的影响功不可没。

  然而,随着A股市场股权争夺之战愈演愈烈,加上此前恒大系频繁投资等不理性行为,监管机构也开始意识到险资频繁投资与举牌背后的潜在风险。于是,在最近一段时期,险资机构的系列整改与监管动作开始频繁上演。随着整改力度的加大,实际上也意味着险资后续投资行为将会受到一定程度的影响,甚至处于熄火状态。

  由此一来,作为前期撬动市场上涨的重要推动力的险资资金,一旦陷入熄火的局面,实际上就意味着A股市场新增流动性推动力量会明显受阻。12月份的市场表现,却基本上处于震荡下行格局,以沪市为例,自3301高点回调至今,累计最大跌幅已经超过200点。

  值得一提的是,在险资熄火的同时,A股市场融资的力度却有增无减。

  纵观2016年的数据,IPO融资规模继续保持高居不下的状态,且自今年11月份以来,IPO发行节奏已经实现了一周一批次的速度,月均筹资规模超过200亿元。至于再融资规模,却继续保持凶猛状态,结合全年的情况,2016年可以称得上史上第一融资年。

  2015年,A股市场募资规模达到1.55万亿左右,但2016年的募资规模却再度刷新新高水平,这确实给市场带来了不少的担忧。或许,按照这样的速度运行,2017年的融资力度或继续保持较高的水平。

  实际上,回顾2016年的股市表现,基本上无法与2014、2015年的股市环境相提并论。究其原因,即在2016年的股市环境下,整体波动率大幅下降,且受到前期股灾风波及熔断机制匆匆落幕的影响,股市的投资信心明显逊色于2015年。

  值得注意的是,对于以资金作为推动主导的A股市场而言,基本上离不开“成也资金,败也资金”的格局,因此,在高杠杆资金工具大举清理之后,杠杆资金对股市的撬动影响也就大打折扣了。由此一来,在股市存量资金主导的大环境下,股市难有较亮眼的表现机会。

  然而,在这样的大环境下,股市融资力度却有增无减,加上险资熄火,导致新增流动性补充力度相对缓慢,这无疑成为了2016年年底股市下跌的主要原因之一。

  很快,中国股市即将迎来2017年的交易时间点。但是,在险资熄火,融资加码的大背景下,加上外部不明朗因素,给投资者带来了太多担忧。但鉴于“国家队”资金保持高度控盘格局,股市整体表现还可能会保持平稳,但市场赚钱效应会继续降低,而投资者的赚钱难度也会继续提升。

  站在当前的大环境,维系股市投资信心确实具有特别重要的意义。与此同时,只有维系好股市投资与融资功能的均衡发展,才能够让股市保持相对活跃的投资氛围,进而满足股市持续性的融资需求。相反,如果继续加大股市的融资力度,却过快消费掉股市的投资信心,则前期艰难修复的投资信心就可能再度遭到冲击,而之后再度耗费大量的精力与时间去重修信心,也就不是一件容易的事情了。

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