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周五重磅传闻小道消息提前独家爆料-5

来源:互联网 编辑:dxw360 时间:2013年08月30日 07:35:49

  传:洽洽食品8倍溢价进军牛肉酱 券商不看好

  在经历了上市后首次业绩下滑后,“瓜子大王”洽洽食品(行情 股吧 买卖点) (002557)近日发布了上市后首份并购方案。公司表示拟使用9600万元超募资金,收购江苏洽康食品(行情 专区)有限公司60%股权。然而此举并不被市场看好,分析人士认为此次收购对公司业绩影响有限,而渠道协同效应并不明显,短期来看公司仍将面临增长乏力的状况。值得注意的是,瑞银证券下调洽洽食品的投资评级为“中性”。

  并购或为无奈之举

  洽洽食品近日公告,公司拟使用IPO超募资金9600万元收购江苏洽康食品有限公司60%股权,洽康食品当前总资产9020万元,经营范围为蔬菜制品 (酱腌菜)、调味料(半固态)、酱生产、销售。公司股权情况为江苏小康食品有限公司出资1200万元,持有60%股权;韩圣波出资800万元,持有40% 股权。韩圣波为小康食品的法人代表、实际控制人。

  记者注意到,洽洽食品开出的收购价溢价8倍。资料显示,以2013年8月2日为评估基准日,小康评估值为16.45亿元,增值率超过80%。以该评估价为计算依据,洽洽食品拟收购的60%股权,对价为9600万元。

  在外界看来,这是洽洽食品迈出多元化战略的重要一步,然而对于业绩持续下滑的瓜子大王来说谋求转型也是无奈之举。半年报数据显示洽洽食品今年上半年实现净利润同比下降7.76%,是公司上市以来首次出现净利润下滑。公司认为,净利润下降的主要原因是原料成本上涨、管理费用增加。而从其主营业务情况来看,洽洽食品上市前就饱受质疑的产品结构单一现象仍存在,葵花籽产品营收占其主营收入的80%以上,薯片产品的营收则进一步出现下降。

  事实上,洽洽食品新品的推出一直以来似乎都“不太给力”,目前公司旗下产品包括薯片、早餐派、果冻、巧克力等,不过却始终缺少一款盈利能力较强的新品,海通证券(行情 股吧 买卖点)研报中曾指出,洽洽食品报告期内传统瓜子产品销量无增长,收入增长缓慢,同时缺乏盈利能力强的新产品。招商证券(行情 股吧 买卖点)也表示,洽洽食品新品推出进度低于预期,销售情况不理想,呼吁洽洽食品在三季度加大营销力度,否则业绩下滑幅度或超预期。

  值得注意的另外一个数据是,半年报数据同时显示,洽洽食品非经常性损益占公司净利润的比例为28%,同比增长6%,远远高于行业的平均水平。其中募集资金利息收入接近公司净利润的近两成,为公司非经常性损益中占比最大的项目。

  追溯至2011年洽洽食品上市时,公司原本计划募资5.2亿,但最终实际募资18.88亿元。然而自公司上市以来,这笔巨额的超募资金长期以来大部分只是躺在账上睡大觉,截止去年底,公司手中有16亿货币资金,理财产品金额却不足3千万。

  有投资者吐槽“薯片好、早餐派好、果冻好、巧克力好,为何非经常性损益占整个收益的28%,可是新品却没有成功的,巴菲特怎么讲的,说得再美、无良好的经营历史,无强大的管理层、无屹立不倒的品牌,无不可取代的产品、高利润等等,一句话无护城河,洗洗睡吧。洽洽,这个疯狂的瓜子,倒要看看这个暴富的傻瓜还要引来多少有意无意的傻瓜。”

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