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国中水务:污水处理是亮点 毛利率居行业前列

来源:互联网 编辑:dxw360 时间:2013年06月30日 09:33:42

  [ 从国中水务近年发布的财报中不难发现,该公司的毛利率一直维持在50%左右的水平。目前共有15家水务上市公司涉及污水处理业务。记者统计发现,在这15家公司中,国中水务的污水处理毛利率以50%位居第四位 ]

  近两日,污水处理板块在接连的利好之下成为了反弹的急先锋。作为其中概念股的国中水务(600187.SH),则更是演绎了“强者恒强”的定律。

  自6月20日大盘跳水以来,上证综指已经缩水超过8%,而国中水务则依然坚挺地站在所有均线之上。年初至今,该公司股价累计上涨幅度达到54%。

  有分析人士指出,近来,环保事件频发而引发市场对包括污水处理在内的概念炒作不断升温。而未来随着各级政府决策层支持力度不断加大,国中水务等一批环保概念公司将获得进一步的上升空间。

  污水处理业务成亮点

  一直以来,我国水资源都呈现出人均水资源少而污染严重的特点。然而,在供需矛盾日益尖锐的同时,污水排放和污水处理能力的矛盾也成为焦点。

  尤其是最近一段时间,我国水污染事件频频发生,政策层面也越来越重视水务行业的发展。资料显示,“十二五”期间全国城镇污水及再生利用投资计划4300亿元,较“十一五”增长约30%。

  作为“美丽中国”概念的核心组成部分,水处理板块也自2013年以来越来越受到资本市场的关注。东海证券分析师李其东在其近日发布的一份报告中指出:“目前,A股与水处理相关的上市公司业绩增长,现金流充足,且对于经济大环境的疲软也有一定的抵抗性。”

  “在水务行业中,国中水务是产业链最为完整的上市公司之一。”长江证券分析师邓莹这样在其报告中指出。

  资料显示,国中水务是2009年4月股改时由公司控股股东黑龙集团向国中(天津)水务有限公司转让其持有的公司70.21%的股份,共计约2.3亿股国有法人股,公司通过重大资产重组后主营业务变更为自来水供应、污水处理和水务工程设计施工等。

  截至目前,公司全资或控股汉中自来水、东营水务和湘潭水务3 家供水公司,全资或控股马鞍山污水、昌黎污水、鄂尔多斯水务等9 家污水处理公司,控股工业污水处理专业工程公司北京中科,全资拥有供排水工程公司汉江实业。

  2013年4月,国中水务发布了2012年的年报。报告显示,该公司在2012年实现营业收入35659.04万元,较上年同期增长16.79%;归属于上市公司股东的净利润7408.34万元,较上年同期增长12.57%。

  邓莹指出,公司2012年业绩大幅增长,主要原因在于供水与污水处理能力大幅提升。截至2012年底,公司日处理水能力达到103.75 万吨。而在手合约对应的日处理水能力达 133.75万吨。

  此外,国中水务还通过一系列的资本运作推动,从而为提升盈利能力打下基础。2012年6月,国中水务通过非公开的方式向十名特定对象增发不超过16000万股股票,募集而来的总额不超过129000万元资金将用于收购天地人公司90%股权等一系列并购扩张。

  第一财经日报《财商》了解到,天地人环保公司是一家专门从事高浓度废水处理的高科技环保公司,是国内渗滤液高标准处理领域成立最早、规模最大的企业。分析人士指出,在天地人股权收购完成后,公司业务领域将由此进一步延伸到高技术含量、高附加值的污水处理细分市场。

  有业内人士在接受记者采访时表示:“污水处理公司受国家政策的影响很大,比如市政污水处理厂,在国家巨额财政补贴的政策下,所以很多公司都尽量向污水处理领域靠拢。”

  2012年3月,国中水务在与湘潭九华示范区自来水厂项目基础上,进一步获得了污水处理项目,实现了供排水一体化。6月13日,国中水务发布公告称,子公司湘潭国中与湘潭经开委签订补充协议,其中透露污水处理厂规划方案总投资额暂定为29810万元。

  2012年7月,公司与牙克石市政府签署了牙克石市兴安新城给排水项目投资建设-回购(BT)合同。公司将投资建设兴安新城自来水厂、污水处理工程。建设期结束后牙克石市政府将以协议回购价回购该工程项目。此外,公司子公司东营国中水务有限公司二期工程、东营国中环保科技有限公司和湘潭国中水务有限公司的建设工程预计2013 年可完工投入运营。

  国中水务公布的最近一期季报显示,该公司在2013年一季度归属于母公司所有者的净利润为1454.49万元,较上年同期增0.80%;营业收入为8094.9万元,较上年同期增3.99%。

  “在环保领域,主要是污水处理的业务已经成公司近期以及未来最大的看点。”邓莹也指出。

  截至2012年底,污水处理业务已经占国中水务营收的50.99%,较前几个季度大幅增加。

  毛利率行业居前

  从国中水务近年发布的财报中不难发现,该公司的毛利率一直维持在50%左右的水平。尽管从去年第四季度以来,公司的毛利率较此前有所下降,但造成这一问题的主要原因则是营业外收入及收入的增长。

  根据东海证券的分析报告,目前共有15家水务上市公司涉及污水处理业务。其中,共有8家污水处理业务占营收的比例超过50%,国中水务的污水处理业务占比位列第八。

  但记者统计发现,在这15家公司中,国中水务的污水处理毛利率以50%位居第四位,仅次于重庆水务(601158.SH)、兴蓉投资(000598.SZ)以及中原环保(000544.SZ).

  上述行业人士对记者表示,在水处理行业中,技术门槛并不高,各个公司之间差异不大。而且在污水处理方面,企业的利润率与公司的规模并没有直接联系,而是与各地方的水价以及污水收费有着较强的相关性。简而言之,政策决定企业的营收,而水价则决定企业的利润。今年全国将再次掀起一波自来水涨价潮。水价上调,水务企业的盈利能力有望得到提升。

  与之相呼应的是,今年上半年,全国共有近30个城市已经或正在进行自来水价格调整,包括武汉、南京等大城市。6月28日,上海市召开水价调整听证会。

  在一系列政策暖风吹拂下,众多机构投资者纷纷进驻国中国务。截至2013年第一季度 ,共11家主力机构(基金1家、社保基金1家,阳光私募3家、一般法人6家)持有国中水务,持仓量总计2.35亿股,占流通A股的54.98%。

  (责任编辑:DF105)

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