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品种聚焦:豆类上行压力增大

来源:互联网 编辑:dxw360 时间:2012年12月13日 08:10:32
11月中旬以来“豆类”期价持续上涨。截至12月上旬,连粕已完全回补11月跌幅,涨至前期重要盘整区间33003450的中上方。在12月11日美农业部12月报告公布后,豆类行情再次进入关键时点。市场仍对20122013年度南美大豆播种面积及产量创下新高有着强烈预期。

  11月中旬以来豆类期价持续上涨。截至12月上旬,连粕已完全回补11月跌幅,涨至前期重要盘整区间3300—3450的中上方。在12月11日美农业部12月报告公布后,豆类行情再次进入关键时点。

  2012/2013年度全球大豆供求预期已由紧转松

  11月美豆收割顺利结束,产量基本确定,美农业部11月报告将美豆2012/2013年度产量预估上调至8086万吨,减产幅度自10月缩小,并在12月预估维持不变。由于目前较好的国内压榨和出口需求,12月美国农业部继续将2012/2013年度美豆库存由380万吨下调至353万吨(为9年最低水平),将全球大豆期末库存由6002万吨下调至5993万吨。

  市场仍对2012/2013年度南美大豆播种面积及产量创下新高有着强烈预期。自9月大豆播种展开至12月初,播种进度明显迟于往年。据统计,截至11月底,巴西大豆种植率为86%,低于上年同期的93%;2012/2013年度远期大豆销售为51%,高于去年同期的42%。据阿根廷政府报告,截至11月29日大豆播种率达58%,去年同期66%。预计巴西和阿根廷新年度产量将分别达8100万吨和5500万吨,较上年较大增加。

  需求方面,2012/2013年度全球大豆压榨消费增长预计减弱,主要出于以下两点考虑:一是全球经济仍处于疲态,餐饮油脂消费增长将不如往年;二是中国作为全球最大的消费国,人口增长率、城镇化进程及gdp增速已难以维持前期水平,民众的蛋白与食用油需求也正在从高增长阶段步入缓速增长期,行业平均预计明年大豆进口6100万吨左右,进口增量较今年明显下降。

  由于今年美豆实际减产远未如前期预期,而南美大豆增产可能仍然较大,2012/2013年度全球大豆库存及库存压榨比均将从上年低位回升,中长期看,全球大豆供需格局已由紧转松。

  国内下游需求中短期较旺

  11月以来,由于节日临近、短期需求增加,国内生猪价格及养殖效益持续较快上升,养殖效益进入100元/头的行业合理范畴。据农业部统计,10月全国生猪与能繁母猪存栏量继续环比上升,虽然升幅较上月明显下降。另外,目前肉禽与蛋禽养殖收益也处于中等偏上水平,养殖业较好的利润有利于养殖户增加补栏积极性,预计明年2月之前国内畜禽养殖量将维持高位水平,从而支撑豆粕消费。而节假日及冬季消费旺季也将使豆油需求维持在较好水平。

  12月大豆进口到港量将增加,国内供应将转松

  中国海关数据显示,中国11月大豆进口量为416万吨,较10月增加3.2%,但相对往年处于较低水平。11月国内港口油厂开工率也较低,港口大豆库存反而较10月底小幅上升。由于油厂停工挺价,11月中下旬现货豆粕、豆油价格开始止跌上扬,压榨效益也逐渐扭亏为盈,12月初油厂开机率有所上升。据船期预报,12月将有90船约543万吨进口大豆到港,预计12月压榨量较11月将明显增加,豆粕及豆油供应将转松。

  技术面看,美豆管理基金净多持仓连续七周下降,目前10.4万手,为前两年平均水平,上涨动能不足。后市大豆、豆粕、豆油上行压力将明显增大,投资者应注意美麦产区干旱、南美天气、贸易政策变化等可能带来的风险

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