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基本面不支持沪锌大幅上涨

来源:互联网 编辑:dxw360 时间:2012年12月13日 08:10:32
自11月30日“沪锌”1303合约一举突破振荡区间上方15300元吨的压制后,近一周时间以来涨势稍缓,虽然目前处于前期趋势之内,但是从整个经济环境以及锌自身基本面来看,并不支持锌出现大幅度的上涨。整体宏观向好中暗藏风险全球经济整体向好。上周五公布数据,美国11月份非农就业人数增加146000人。

  自11月30日沪锌1303合约一举突破振荡区间上方15300元/吨的压制后,近一周时间以来涨势稍缓,虽然目前处于前期趋势之内,但是从整个经济环境以及锌自身基本面来看,并不支持锌出现大幅度的上涨。

  整体宏观向好中暗藏风险

  全球经济整体向好。上周五公布数据,美国11月份非农就业人数增加146000人。失业率下降0.2个百分点,至7.7%,创2008年12月以来的最低水平,美国经济逐渐企稳。自欧元区出台了“直接货币交易计划”(omt)和单一监管体系(ssm)后,几乎可以相当于欧元区债券,在这个前提下,整个欧元区的危机或在缓慢中逐渐趋向缓和。而国内经济也在缓慢恢复中,近两周公布的数据显示,规模以上工业增加值增加,加上本月初公布的pmi数据连续两个月位于50荣枯线上方,经济有企稳迹象。

  整体宏观向好,但也面临不小的风险事件。美国“财政悬崖”问题,虽然奥巴马曾经在多个场合表示对于与国会共和党谈判抱有信心,但从最近消息来看,谈判道路仍然充满曲折。除了“财政悬崖”,本周初,美联储公开市场会议举行,市场也普遍预测在扭曲市场操作结束之后,美联储将继续购买美国长期国债,推行qe4,这将对包括有色在内大宗商品市场价格产生影响。另外,意大利总理蒙蒂宣布有意在2013年预算案之后辞职,突然出现的异常也从另一个角度显示当前欧洲尚未完全走出危机。

  基本面仍不乐观

  虽然近一周有色金属价格维持高位,但很明显现货市场跟进力度有限。下游采购意愿不强,现货市场0#锌对于期货主力合约贴水有不断增大趋势。截至12月11日,贴水幅度一直维持在300元/吨以上,创下了近一年以来的新高,这也显示了目前市场情绪不高,跟涨缓慢。

  近一两年锌产能、产量逐年稳步提高。最新数据显示,10月国内锌精矿产量46.30万吨,环比减少0.14%,1—10月累计产量424.95万吨,同比增28.14%。10月国内锌产量在经历了3个月的下跌后重新上涨,当月产量环比上涨9.5%。锌产量以及锌精矿产量维持高位,在当前经济环境下,供应过剩局面短期难以改变。11月份,国储开始了15万吨左右的锌收储,主要仓库库存量明显下降,但从其规模来看,15万吨左右的锌对市场趋势的影响很小,上海期货交易所的库存经历了三季度的短暂下降后,重新开始上涨。

  进入冬季,各项生产活动面临停滞,同时由于对未来经济不确定,大部分的下游厂家以及贸易商不愿过多囤货,冬储行情或难再现。

  综上所述,当前国内外金融环境有积极的信号,但12月份风险事件不断,美国“财政悬崖”能否顺利解决,qe4能否推出都会对锌的价格产生方向性的影响。目前,锌基本面尚未得到明显改善,需求不畅,产量库存继续维持高位。从盘面来看,随着价格的上涨,不断有现货商卖出保值进入,上方抛压较大。

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