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美国债务上限谈判的可能结果

来源:互联网 编辑:dxw360 时间:2011年06月30日 10:06:50

  美国预算谈判已进入关键阶段,总统奥巴马现在牵头与共和党议员谈判。

  

以下是国会能否在8月2日前通过债务上限协议的可能情景。美国财政部表示,到了8月2日如果不提高举债上限,它将无力偿付政府债务。

  在7月初达成赤字协议

  奥巴马牵头的谈判重点,是确定一项削减长期赤字的全面计划。如果能够确定大规模节省项目,比如10年最多节省2.5万亿美元,那么就可能有足够多的共和党议员同意相应地提高14.3万亿美元的举债上限。把上限提高2.4万亿美元左右,就能让美国有钱支撑到2012年11月的总统选举之后。

  任何协议都需要有足够多的时间,以便民主党和共和党动员党内成员支持该协议,然后在8月2日以前让协议通过参众两院的投票表决。共和党控制着众议院,而民主党则在参议院拥有多数席位。

  从维护市场稳定和安抚投资者的角度来看,最佳结果是奥巴马与美国众议院议长贝纳(John Boehner)在7月初达成协议。但这种前景似乎越来越渺茫,因为双方看来都在坚持自己的立场。白宫表示,任何协议都必须包含增加收入,而参议院中的共和党领袖Mitch McConnell则断然拒绝了这种想法。

  在美国副总统拜登主导的减赤谈判中,两名共和党人士众议员Eric Cantor和参议员John Kyl反对把堵塞税收漏洞作为增加收入的手段。这些漏洞包括对大型石油企业以及企业飞机拥有者提供的税收优惠措施。这两名共和党议员因税收问题而退出谈判,该谈判已于上周破裂。

  在最后一刻达成协议

  鉴于目前的僵持局面,很可能磋商将拖延至7月。目前看来最可能的结果是,美国国会在最后一刻投票通过提高债务上限议案,避免债务违约,就像4月深夜达成让美国政府免于关门的折衷协议时那样。

  最终的磋商结果如何尚不清楚。至少白宫和民主党或将被迫在医疗保险方面作出明显让步,同意大幅削减政府运营的老年人福利项目,这是共和党人要求的重要内容。

  作为回报,共和党可能同意增加财政收入的举措,如限制对富裕群体的按揭贷款抵扣金额,取消对乙醇混合汽油的税收减免。这有助于赢得通过提高债务上限所需的民主党选票。一些共和党议员也对更大幅削减国防开支持开放态度,特别是作为避免增税的一种方式的话。

  但在最后一刻达成协议,也暗含巨大危险。

  三大评级机构已警告称,如果美国国会未能在8月2日前提高债务上限,他们可能调降美国渴望保住的AAA债信评级。

  穆迪警告,假若到7月中旬债务问题仍不能取得明显进展,其将把美国政府信用评等置于可能调降的复评名单之列。

  尽管市场依然保持平静,美国公债收益率(殖利率)处于极低水平,但信用违约互换(CDS)市场已经反映出不确定性增多的隐忧。美国债券CDS在最近几周已大幅上升。

  假若在7月4日后仍毫无进展,投资者将开始变得愈加焦虑不安,Moodys Analytics首席分析师Mark Zandi表示。

  短期债务上限提高

  由于白宫与共和党在税收问题上的分歧很大,而且离8月2日的最后期限只有一个月的时间,因此部分议员相信,达成一项提高几个月内举债上限的短期协议正成为一个慎重的选择。

  这种方案可能包括拜登会谈中所确定的减支内容,以及债务上限同等规模的提高,可能直至2012年初。美国财政部每个月的授信规模为1,250亿美元。

  参议院民主党领袖Dick Durbin以及共和党领袖McConnell均认为提高短期债务上限的可能性增大。

  但是他们亦立刻遭到各自党内的指责。保守派共和党人,特别是众议院的共和党议员厌恶对提高举债上限进行多次投票。

  两党皆意识到,在明年竞选中期重提这个争议问题可能会惹恼选民,后者已经为疲弱的经济和高失业率而深为焦虑了。

  市场可能对短期内提高上限的结果反应剧烈。

  Fischer Francis Trees &Watts外汇交易主管Adnan Akant称,要求之后再做别的决定来拖延下去,不知道下次他们又会作出什么权宜之计。

  在8月2日最后期限几天后上调举债上限

  有一种可能性是,在8月2日最后期限之后几天提高债务上限。

  如果谈判拖过了7月,或最后一刻的债务上限投票最初失败,上述可能性就会成真。议员们将会记得,2008年9月,美国众议院一开始未通过小布什政府对金融业的救援方案,股市应声暴跌近800点,几天后,众议院无奈通过了救援方案。

  评级机构穆迪曾表示,若未能上调债务上限,可能在不久后下调美国评等。说明若当8月2日最后期限已到,但协议看来有可能达成,在降级前美国国会有几日宽限期上调举债上限。

  但若错过最后期限,即使只有几天,市场也不可能保持平静。

  美国财政部长盖特纳1月开始向国会发出有关债务上限的警告,有数月时间可以达成协议。一旦错过最后期限,将暗示白宫和国会无力解决该国长期赤字问题,将令投资者和主要债权国不安,例如中国。

  谈判破裂,美国违约

  财长盖特纳和美联储(FED)主席伯南克曾反复警告称,调高举债上限失败将给美国和全球经济带来灾难性后果。

  违约将可能导致市场恐慌、利率狂飙、信贷缺失、美元暴跌,甚至可能是更严峻的后果经济衰退,全球经济都会受到冲击。

  盖特纳坚称,没有准备应付违约可能的应急计划,他也不能将可用资金划分出支付顺序。

  分析师认为,如果出现违约,美国财政部将别无选择,只能首先支付债务利息,因此债权人不会得不到钱。

  然后财政部就必须决定下一步对谁支付,支付多少。8月3日约有230亿美元的社会保障账目需要付款。盖特纳还必须确定对老年医疗保险制度Medicare,公共医疗补助制度Medicaid,以及美国军费的拨款顺序。

  白宫预算官员John Koskinen曾在1995年政府两度关门期间受命制定付款计划,但尚未遇到过违约的情况。他认为到时候没有别的选择,只能排出先后次序。

  Koskinen说,如果联邦政府违约,必须要支付债务、社会保障、Medicare、Medicaid、以及国防经费。需要向尽可能多的正期待着拿钱的人拨款而且这些项目也很关键。

  不过一旦做完了这些,财政就已经陷入危机了。必须开始考虑着手关闭其他一切部门。无论怎么做,这都很可能会是政府有史以来面对的最大财政挑战。

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