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豆油振荡格局未改

来源:互联网 编辑:dxw360 时间:2011年06月30日 08:01:29

  6月以来,由于希腊债务危机升级、天气升水削弱和供需报告偏空,美豆一路下跌至1292.5美分附近;而国内豆类供应整体宽松,豆油处于消费淡季,豆油1201合约最低跌至9880元/吨。

  

希腊危机悬而未决,国内通胀压力仍存

  希腊债务危机悬而未决重新引发市场的担忧情绪,此后希腊总理通过信任投票,法国政府和银行业已同意将希腊债务到期的70%资金重新投资希腊,德国银行也表示若希腊无违约风险,原则上同意对希腊债务进行展期,对市场起到了维稳的作用。但是,一方面方案能否真正落实还很难说,另一方面希腊议会能否通过财政紧缩方案还是个疑问,但总体事态在朝乐观方向转化。希腊将在周三对280亿欧元的开支缩减和增税计划进行投票,并于周四表决包含具体落实步骤的另一份方案。

  国内市场上,5月CPI再创新高,达到5.5%,而由于水灾等因素,预计6月份通胀压力仍旧高企,短期内流动性大幅改善的可能性不大,政策性压力使得商品上涨难度加大。

  政策多空交织,期价上下两难

  从植物油抛售看,截止到5月24日,国家竞价拍卖菜籽油148.6万吨,定价销售了96万吨,如果按照前三年收储的油菜籽折算的话,可能还剩50万—60万吨2010年收储的菜籽油,政府为了补充库存,暂时停止了菜籽油拍卖,且后续的油菜籽托市收购政策也有望出台,这对植物油产生一定支撑。但是,6月28日国家临时存储跨省移库大豆竞价拍卖继续全部流拍,且前期定向销售的大豆处于去库存化之中,不断增加的大豆供给限制豆类品种上涨。此外,自5月底延后的小包装限价令已经到期,但在通胀压力较大情况下,市场预计限价措施可能继续延后,抑制豆油上涨空间。

  结论

  供需面上,短期植物油库存增加、南美大豆供应压力和美豆天气升水削弱,抑制豆类上涨,此外,油厂挺粕明显,加之豆油处于消费淡季,豆油易跌难涨,但预期新年度种植面积减少和植物油库存下滑,对豆油远月期价有较强的支撑。政策上,一方面菜籽油暂停抛售,另一方面大豆政策性拍卖和小包装限价措施延续,豆油期价上下两难。综合来看,豆油在消化利空影响后,下跌空间受限,但总体仍将维持振荡局面。预计豆油主力1201振荡区间为9900—10300元/吨,操作上以振荡思路为主,切勿追涨杀跌。

  (责任编辑:HN031)

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