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防守周期股 布局转型与成长

来源:互联网 编辑:dxw360 时间:2011年03月31日 09:57:31

  基金2010年年报今日披露完毕,其中身家“千亿”级别的基金公司后市观点备受关注。从其发表的观点看,对高通胀与经济增长的担忧基本一致而投资机会上则相对分散,防守“周期”、布局“转型与成长”成为重要主线。

  关注高通胀与经济增速

  公募“一哥”王亚伟格外重视2011年通胀高企和流动性收紧对A股市场的制约—夏策略基金年报指出,由于劳动力成本上升、资源品价格改革等因素,国内通胀压力短期内难以缓解,货币紧缩政策或将在较长时间内继续。不过,下半年随着紧缩政策叠加效应逐步显现,通胀势头有望得到遏制,股市将在调整后迎来转机。

  南方基金则指出,以欧美为首的发达经济体依然超发货币作为实现复苏的主要手段,导致发展中国家流动性过剩和通胀。而国内在面临具备输入型和结构型特点的通胀压力的同时,还面临经济增速放缓的挑战,上市公司业绩增速也可能放缓,压制A股估值水平。

  对经济增长表示担忧的还有嘉实基金。其指出,中国经济面临高通胀和阶段性过热并存的局面,而随着在政策调控下通胀压力的缓解,名义经济增长率也将下降,经济增速在去年下半年反弹之后会继续回落,未来市场将在增长与通胀的预期变换中踯躅前行。

  “防守”与“进攻”并重

  在2011年抗通胀、稳增长、调结构、保民生的经济形势下,纵观几大基金公司的投资策略,不外乎防守 “周期”、进攻“转型与成长”。

  王亚伟指出,2011年将采取防御性的投资策略,针对市场由于过分关注政策而导致的错误定价现象,运用反向投资原则,回避中小盘以及医药、食品等热门行业的高估值品种。而大盘蓝筹股风险释放充分,地产股也有较大的估值修复空间。

  不过,同门华夏优增基金并不认同“防御”策略,而重点把握经济转型中代表新经济发展方向的成长型投资机会。看好的具体行业有:包括新能源汽车、信息技术、电子科技、高铁、水利水电、核电建设、新材料、海洋经济、节能环保装备等在内的新经济包括医药、商业、品牌消费品等在内的消费服务次新股中细分行业的龙头公司。

  广发基金则指出,在流动性收紧的情况下不看好周期股,操作上重点布局泛消费和经济结构调整方向,如医药、食品、纺织服装、商业、TMT、建筑等稳定成长类股票,此外还看好中国制造业。

  值得注意的是,因货币超发带来的资源价格重估或使资源品面临投资机会,嘉实基金、博时基金一致表示看好资源相关及衍生类产业,包括农业、能源、化工、有色等行业。此外,他们也看好具备相对优势的新兴产业和核心竞争力的企业,而高估值、纯概念、无业绩支撑的中小股票面临较大的估值调整压力。

  易方达基金则遵循适度均衡策略。具体来看,首先,重点关注传统行业的技术升级,如中西部投资需求巨大、机械产业的产业升级和进口替代空间。其次,持续看好受益于经济增长方式转型的机械、新材料、节能环保、信息技术、大消费等新经济模式板块。再次,阶段性把握前期跌幅较深的周期类行业的估值修复行情
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